Mediano entre pigmeos

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Latinoamérica parece desplomarse: su crecimiento se contraerá en 0.6% y el flujo de inversión privada caerá 89% este año, según proyecciones del Banco Mundial reveladas en el último Foro Económico Mundial en Brasil. Entretanto, el crecimiento peruano se ha puesto en entredicho, y las miradas desde afuera son discrepantes. Por ejemplo, Goldman Sachs proyecta un 3% de crecimiento para este año; Morgan Stanley, un reducido 0.9%, pues teme un mayor deterioro externo y una reducción de la inversión extranjera.

Sucede que el 0.2% de crecimiento de febrero (con respecto al mismo mes del año anterior) clarificó el deterioro del crecimiento en este primer trimestre. Al compararse noviembre del 2008 y febrero del 2009, la producción de energía eléctrica cayó 4.2 puntos porcentuales, y el consumo interno de cemento, 4.6 puntos porcentuales.

Pero este desempeño se debe a causas diferentes de las de un colapso financiero. Se debe, en estricto, a un exceso de inventarios (las expectativas de ingresos de 7% para el 2009 ascendían al doble cuando se hizo la misma pregunta en el 2008), a un rezago de las medidas antiinflacionarias de la administración anterior y a factores coyunturales –como las barreras comerciales ecuatorianas o los problemas de Doe Run, por citar dos ejemplos–. Ésas son situaciones irrepetibles que favorecen la idea de la recuperación.

Por eso mismo, APOYO Consultoría espera un 3.8% (menor que el 5.3% que proyectaba en noviembre) para el 2009. La recuperación empezaría desde este segundo trimestre y alcanzaría un crecimiento de hasta 7% en el 2010.