Liviana amenaza

En el último reporte de inflación del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), publicado en diciembre del 2010, se hace referencia al incremento de los precios de los alimentos importados como una de las tres fuentes de riesgo que podrían generar desvíos en la inflación respecto a su proyección. Las otras dos son el mayor crecimiento de la demanda agregada y la incertidumbre sobre la evolución económica mundial.

Así, si se revisan las variaciones porcentuales a 12 meses en los IPC de alimentos (inflación por alimentos) del Perú y las de los BRIC (Brasil, Rusia, India y China) a noviembre del 2010, en todos los casos la inflación por alimentos fue superior a la inflación global. Cabe destacar, además, que para los países del segundo grupo se observaron tasas superiores al 10%, mientras que la del Perú sólo fue de 3%, diferencia que puede explicar la segunda razón a la que el BCR atribuye los riesgos de inflación, dadas las perspectivas de crecimiento para esas economías emergentes.

Sin embargo, no parece caber mucho lugar para alarmismos. Tras analizar la composición del índice de precios al consumidor (IPC) en el Perú, sale a la luz que no se trata de un país muy vulnerable a la inflación importada en alimentos. Esto a pesar de que al descomponer el IPC importado por rubros los alimentos resulten ser los de mayor participación e incluso superen a los combustibles. Esto se muestra en el gráfico adjunto, que indica que no obstante una marcada mayor variabilidad en el IPC importado, es el IPC interno el que determina la trayectoria del IPC agregado.